雪球20260107 “锂” 解2026：过剩退散，紧缺归来？

2026年全球锂资源供给趋势呈现结构性变化，中国锂资源产能将超越澳大利亚成为全球第一。国内供应主力来自技术成熟的青海盐湖，西藏盐湖开始规模化建设，而江西矿山因环保政策停滞，四川与湖南矿山成为扩产主要区域。
海外锂资源供给扰动风险显著上升。澳大利亚矿山通过降本增效维持运营，但复产项目面临决策障碍。南美矿区资本开支进入新阶段，阿根廷采用直接提锂技术以提高效率，但技术尚未成熟。智利盐湖国有化后进展缓慢，玻利维亚在美国新政策影响下转向美资合作。
非洲矿区面临资源诅咒和政治风险，津巴布韦将禁止原矿出口，推动产业链延伸。尼日利亚等国家矿业政策调整使供给从表外转入表内，但地区冲突和政策变化制约产能释放。
中国矿区中，宜春因环保问题导致供给收缩，湖南和四川接棒成为扩产主力。盐湖开发方面，青海盐湖产能快速释放，西藏盐湖采用直接提锂技术，但产能释放速度和规模仍需观察。
需求方面，2026年全球锂资源预计从过剩转为紧平衡。储能和动力电池需求增长推动价格上升，下半年预投产项目进度将影响供需格局。2027年供给增量主要依赖中资项目，且规划产能小于2026年。
从企业视角看，新一轮周期中10万吨产能俱乐部成员包括多家全球主要锂生产商，远期项目会根据市场情绪折价评估。整体而言，锂资源供需在2026年呈现前低后高的供给态势，价格波动受需求和项目落地情况影响。