雪球20260226 牛市过半，马年我们应该如何投资？

从宏观指标分析，当前股市的FED模型股债性价比已回归历史均值，显示市场估值趋于合理。M1增速流动性支撑虽处于绝对低位，但预示流动性充裕，牛市仍有续航动力。然而信贷脉冲领先指标已开始掉头向下，需警惕中期调整压力。
股市指标显示估值结构分化极致，除中证2000估值高企接近历史高点外，主要指数未现全面泡沫。本轮牛市在时间维度已接近历史平均周期，但赚钱效应不及历史水平，个股表现与超级牛市存在差距。
基于牛市下半场投资环境，建议回避纯概念炒作，聚焦三大主线：资源民族主义大宗商品中的有色、锂矿等品种；AI赋能能源革命带来的降本增效和电网建设机会；以及通信、化工等业绩显著改善的顺周期板块行业。投资需注重精选个股，规避高估值品种风险。