今年全球科技股最大的风险在哪？四大隐忧不容忽视

全球科技股近期出现持续下跌，纳萨克指数创12个月新低，个股如英伟达、微软等跌幅显著。科技股下跌主要受估值高企影响，头部企业市盈率远超合理区间，业绩预期过高易引发戴维斯双杀风险。
企业资本开支激增加剧业绩压力，科技公司为抢占AI赛道扩大投入，但资本开支占销售比突破历史峰值，巨额开支转化为固定资产后带来折旧压力，且AI领域多数项目未盈利，若缺乏杀手级应用实现现金流回收，成本难以覆盖。
流动性不确定性加大成为关键变量，美联储政策走向未知，缩表可能引发美元荒打压风险偏好，降息或导致资金流出美国。科技股对流动性敏感，政策变化将加大市场波动。
纳萨克指数过去三年翻倍，历史类似走势后均现大幅下跌。当前市场缺乏新叙事，超长久期题材脱离现实，科技股整体风险大于收益。若全球科技股下跌，可能通过港股传导至A股，但在调控下市场整体或保持稳定，投资需谨慎守正。