雪球20260305 7.5%：一个不性感，但诚实的长期收益率数字

音频探讨了A股市场的长期收益率预期问题。通过分析万德全A指数自2004年末以来的数据，发现其年化收益达11.14%，但实际投资体验因统计起始时间不同而差异显著。例如2015年末至2026年初的年化收益仅为3.17%，凸显了预期管理在投资中的重要性。
为降低对时间区间的敏感性，研究采用回归方程估算趋势，得出A股长期年化收益约为7.83%的结论。同时通过滚动十年收益率中位数（7.24%）和每日定投IRR测算（8.46%）验证了这一趋势。综合表明A股长期收益水平可锚定7.5%，接近"十年一倍"的复利效果。
音频指出，A股近年快速上涨已部分透支慢牛行情。从估值角度看，当前市盈率与未来三年收益呈负相关，尽管低利率环境理论上支持估值扩张，但企业利润增速才是长期回报的核心支撑。沪深300利润增速约10%的预期，提示投资者应降低收益预期，避免估值博弈风险。
历史表明，A股作为年轻市场波动较大，但长期持有仍可获合理回报。投资需理性看待周期，重视企业盈利增长而非短期估值变化，方能实现可持续的财富积累。